本周煤市综述【2026年7月第一周】

　　时间过得飞快，转眼间咱们又到了复盘本周煤炭市场行情的时候了。这周的煤市，可以说是在“泥沼中挣扎，在博弈中寻底”。如果说前两周大家还心存侥幸，盼着高温天气能迅速把日耗拉起来，那么这周的现实算是给市场浇了一盆冷水。不过，在连续的下跌之后，我们也看到了一丝止跌企稳的微光。总体而言，本周煤炭市场呈现出港口与产地同步走弱、动力煤跌幅收窄、焦炭高位博弈加剧、进口煤普遍承压的复杂局面。为了让各位老铁能清晰地看懂这周的盘面，咱们分国内煤炭市场、进口煤炭市场两大主干，好好唠一唠。

　　一、国内煤炭市场

　　国内煤炭市场这周的分化依然明显。动力煤在低迷的需求下继续探底，但卖方抵抗情绪开始冒头；炼焦煤在供应偏紧和需求转弱的双重夹击下维持着微妙的平衡；而焦炭市场则迎来了提涨的阻力期。

　　（一）动力煤市场深度解析

　　咱们先说动力煤，这周的戏份依然是最足的，核心就是一个字——“跌”，但跌法变了，变成了“抵抗式下跌”。

　　1. 港口价格跌破心理关口，市场进入低位博弈

　　说句实在话，这周环渤海港口的动力煤价格继续下探，把不少贸易商的心都跌凉了。咱们看官方的数据，截至7月9日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”三个主要规格品的价格都出现了明显回落。5500大卡的收于800元/吨，比上周降了24块钱；5000大卡的收于707元/吨，降了24块钱；4500大卡的收于612元/吨，降了21块钱。

　　800元/吨是个什么概念？这是一个非常关键的心理关口。为什么会跌成这样？说白了就是需求太拉胯了。南方梅雨季迟迟不结束，水电大发，把火电的生存空间挤压得不成样子。电厂日耗上不去，港口和沿海电厂的库存又高高在上，再加上低价的进口煤在旁边分流订单，市场哪来的起色？现货市场基本只有刚需和长协在撑场面，散单交投冷清得像冬天的夜市。

　　但是，咱们也要看到后半周的积极变化。跌幅在收窄，逐渐有企稳的迹象了。为啥？因为跌不下去了！持续降价后，产地发运到港口已经严重倒挂，上游贸易商再大幅让利就是割肉，抵触情绪非常强烈。铁路调入量因此回落，加上高温旺季的预期还在，大家开始止跌观望了。

　　2. 港口库存的微妙变化：从累库到微降

　　之前几周，港口库存是一路狂飙，这周终于迎来了一丝转机——北方港口库存小幅回落了。咱们得从调入和调出两头看。调入方面，因为产地到港成本严重倒挂，贸易商发运意愿极低，港口调入量显著下滑。而且港口场地和垛位紧张，疏港压力本来就大。

　　调出方面呢？需求确实还是弱，但随着煤价降幅收窄，市场情绪没那么恐慌了，该补点零星库存的也会补一点，所以调出量略好于调入量。这就导致库存小幅回落。咱们看具体数据：秦皇岛港库存690万吨，比上期降了37万吨；曹妃甸港565万吨，降了17万吨；黄骅港214.6万吨，降了17.8万吨。不过，广州港库存逆势涨到了335.7万吨，主要是前期锁定的进口货源集中到港压船导致的。整体来看，高库存的紧箍咒稍微松了一点点，但绝对值依然处于历史同期高位。

　　3. 终端电厂的“佛系”采购与未来的高温期盼

　　电厂这边的表现，真的是让人干着急。7月8日的数据显示，沿海八省终端日均耗煤量195.9万吨，虽然周环比增加了5.1万吨，但同比可是减少了19.2万吨啊！这说明今年的日耗恢复实在是太慢了。

　　库存方面，3850.2万吨，同比增加了310.5万吨，周环比还增加了3.8万吨。家里米缸满得快溢出来了，谁还去市场买米？电厂采购以长协兑现为主，现货根本不碰。现在的市场，全在等一个东西——高温。华东地区高温天气开始出现了，厄尔尼诺气候下全国大部气温偏高的大趋势没变。大家心里都清楚，电厂日耗回升只是时间问题，一旦出梅入伏，火电负荷起来，这高库存消耗起来也快。但在高温真正兑现之前，市场只能干熬。

　　4. 沿海煤炭运价的逆势反弹

　　这周有个有意思的现象，煤价在跌，运价却止跌回升了。这到底是怎么回事呢？其实这不是需求拉动，而是“天灾”造成的。台风“巴威”来袭，华南、华东海域风大浪急，多数船舶直接进入停航避险状态。船停了，运力供给瞬间收缩。

　　另一方面，北方港口库存进入去化通道，煤价跌到成本线附近跌幅收窄，市场情绪好转，也给了运价支撑。截至7月9日，沿海煤炭运价指数报814.6点，比上周大涨了137.5点。具体航线看，秦皇岛至广州运价46.1元/吨，涨了4.4元；秦皇岛至上海运价33.4元/吨，涨了8.8元。所以，这波运价上涨是供给端收缩造成的，跟煤炭实际需求回暖没半毛钱关系，大家千万别误判了。

　　5. 产地市场：弱势运行，但降价意愿有限

　　看完港口看产地。这周产地市场也是弱势运行，但跌幅同样在收窄。主要是需求持续偏弱，叠加大集团外购价格下调的负面影响，市场情绪被压制。不过，有个核心支撑点——供给处于相对偏低水平。

　　榆林地区煤矿降价后，出货改善非常有限，竞拍依然低迷。但为啥不继续大降？因为安监约束太严了，煤矿供给上不去，多数矿主觉得“手里有粮，心中不慌”，继续降价的空间不大。鄂尔多斯市场主要被大集团外购价下调带偏，贸易商拉运积极性不足。晋北地区跟随港口下调，但同样因为本地供给低位，降幅相对克制。整体看，产地现在是“供需两弱”的格局，贸易商出货意愿强，但矿方挺价意愿也在升温，双方在坑口展开了拉锯战。

　　6. 各区域动力煤市场扫描

　　为了让大家对全国盘面有个宏观认识，咱们挨个区域过一遍：

　　东北、蒙东地区：这地方最稳，市场交投不温不火。长协供应稳定，需求也平稳，没啥可说的，就是一个“稳”字。

　　中南地区：偏弱运行。持续降雨把气温死死压住，水电出力太好，火电机组负荷偏低。终端库存偏高，去库极其缓慢。采购以长协为主，市场煤需求低迷。贸易商出货困难，只能小幅让利，但成交依然有限。后续得盯着降雨减弱后的气温回升情况。

　　华南地区：受进口煤冲击最严重的区域。进口煤市场持续走弱，前期锁定的货源集中到港，广州港库存维持高位，压船严重。国际煤价跟着油气价格回落，进口煤到岸价走低，对内贸煤形成降维打击。终端招标疯狂压价，贸易商被迫降价促销，实际成交清淡。

　　华东地区：终于看到了一点希望的曙光。区域内高温天气开始出现，电厂日耗存在回升预期。但采购仍以长协为主，动力煤现货价格随港口走弱。

　　华北地区：港口价格下行传导至坑口，煤矿为了促销售继续让利，但下游观望情绪浓厚，降价效果不好。安检力度不减，供给端对煤价有一定托底作用。

　　西南地区：水电出力较好压制了火电需求，动力煤市场弱势运行，电厂采购以长协为主。

　　7. 无烟煤市场简析

　　顺带提一嘴无烟煤。本周无烟块、末煤持稳运行。上游煤矿生产恢复缓慢，市场煤增量有限，线上竞拍放量不多，能调动的货源不多。下游用户继续按需采购，对高价煤接受度不高，成交气氛偏淡，价格整体暂稳。喷吹煤则是弱稳运行，主流大矿精煤价格平稳，但钢材淡季钢厂盈利走弱，后期有检修预期，铁水日均产量预计回落，市场情绪偏弱。所以喷吹煤这周整体也是弱稳。

　　（二）炼焦煤市场走势分析

　　炼焦煤这周的主旋律是“以稳为主，暗流涌动”。供应端的紧缺和需求端的转弱在激烈博弈。

　　1. 供应紧缺格局未改，煤价高位挺价

　　国内炼焦煤生产保持了前期的水平，但产地整体供应尚未完全恢复，特别是山西地区安全检查依然频繁，持续压制产地煤炭供给。这就导致了一个结果：虽然下游需求在减弱，但煤矿手里没多少货，主流煤价依然能稳得住，甚至高位挺价。部分中间贸易商因为资金压力或者看空后市，开始让利出货，但这并没有动摇主流煤价的底盘。

　　2. 市场情绪转弱，钢厂采购趋于谨慎

　　情绪的变化主要体现在需求端。钢材淡季需求转弱，原料价格又居高不下，导致钢厂盈利状况非常不佳。铁水减量的预期越来越明显，原料端的市场情绪自然就不断转弱。钢厂采购变得非常谨慎，煤矿签单逐渐承压，报价开始陆续下调。但考虑到产地供应实在偏紧，预计煤价短期的整体降幅空间也较为有限。

　　3. 进口蒙煤的独立行情

　　进口蒙煤这周走出了独立行情，口岸报价上涨，贸易商挺价意愿较强。这主要得益于两件事：一是本周期货盘面上涨带了一波情绪；二是临近那达慕大会，后续蒙煤供应存在缩减预期。不过，下游需求转弱，高价接货意愿偏低，市场观望情绪浓厚，实际成交比较平淡。本周蒙煤竞拍挂牌煤种及挂牌量都较少，成交多小幅溢价，无流拍现象。目前蒙5原煤报价在1205元/吨左右，周环比上升了50元/吨左右。可以说，蒙煤的坚挺是供给端事件驱动的，而非真实需求拉动。

　　（三）焦炭市场表现与展望

　　焦炭市场这周是“高位运行，但上行动能减弱”，焦点全在第十轮提涨上。

　　1. 第十轮提涨开启，钢厂抵触情绪强烈

　　国内焦炭在第九轮提涨落地后保持高位平稳运行，本期焦企又发起了第十轮提涨。焦企为啥还要涨？因为焦煤价格高位坚挺，入炉成本压力没解，多数焦企还在盈亏平衡线附近挣扎，提产意愿受限，库存维持低位。

　　但是，这次提涨的阻力前所未有的大。钢厂利润持续受压，部分企业已经安排高炉检修了。你这边成本高要涨价，我那边亏损要减产，这买卖怎么谈？所以钢厂对连续提涨的抵触情绪大幅增加，第十轮能否落地存在极大的不确定性。市场博弈进入了白热化阶段。

　　2. 供需双弱的焦炭基本面

　　从当前基本面看，产地焦企开工率较上月末有所上升，但局部市场供需虽然仍偏紧，随着钢厂减产检修计划增多，下游采购需求较上月有所缓解。近期部分下游甚至对焦炭采购出现了控量行为。这意味着焦炭的紧平衡状态正在被打破。如果钢厂铁水产量如期回落，焦炭的刚需支撑就会减弱，那么第十轮提涨不仅难落地，甚至后期还有提降的风险。

　　二、进口煤炭市场

　　把目光转向国际市场。这周的国际煤炭市场，整体表现依然是偏弱的，尤其是动力煤，需求疲软是主旋律；炼焦煤则受到了需求端的明显拖累。

　　（一）进口动力煤：需求疲软下的阴跌

　　国际动力煤市场这周可以用“哀鸿遍野”来形容，除了欧洲有点情绪修复外，亚太市场依然是一片惨淡。

　　1. 国际宏观与地缘政治的余波

　　本周国际原油价格周环比小幅上涨，主要受美伊局势变化及霍尔木兹海峡通航情况的关注提升影响。但这并没有给煤炭市场带来太多利好。相反，亚太地区的煤炭需求端表现继续疲软，成了压制价格的核心因素。

　　2. 三大港口价格表现分化，整体偏弱

　　截至7月10日当周，澳大利亚纽卡斯尔港5500大卡动力煤周度日均平仓价格为93.75美元/吨，较上周下降3.26美元/吨，降幅3.36%；南非理查兹港5500大卡动力煤报收于87.16美元/吨，下降0.94美元/吨，降幅1.07%；欧洲三港6000大卡动力煤到岸均价为119.62美元/吨，较上周微涨0.48美元/吨。

　　纽卡斯尔港和理查兹港的下跌，完全是因为中国和印度的采买兴趣持续低迷。中国这边，台风活动抑制了南方和东部沿海的电力需求，电厂库存高企，长协供应充足，谁去买高价进口煤？印度那边，季风雨季压制了电力需求，电厂以消耗库存为主，暂无新增采购。虽然印尼大量可售煤炭优先供给国内，但对价格的支撑效果微乎其微。澳洲贸易商试图降价吸引买家，但大家都在等更低价，持币观望。欧洲三港的小幅反弹，其实是因为市场情绪略有好转，并非交易量显著放大，更多是超跌后的技术性修复。

　　3. 印尼出口数据的背后逻辑

　　咱们看一组船舶数据。6月份，印尼海运煤炭出口量为3921.9万吨，环比下降1.97%。向中国大陆出口1651.88万吨，环比下降2.54%，但同比增加了50.79%。这说明什么？说明上半年中国对印尼煤的依赖度依然很高，但近期随着国内煤价下跌和库存高企，进口步伐开始放缓。印尼的DMO政策虽然限制了部分出口，但全球需求疲软的大环境下，供给端的收缩很难扭转价格颓势。

　　（二）进口炼焦煤：需求拖累下的让利

　　国际炼焦煤市场本周表现不佳，需求端成为最大的拖累项，澳洲焦煤离岸价格弱势下行。

　　1. 澳洲焦煤FOB与CFR双降分析

　　截至7月10日当周，澳大利亚低挥发分优质主焦煤平仓价（FOB）报收于256.5美元/吨，较上周下降7美元/吨，降幅2.87%；中国进口澳大利亚主焦煤到港价格（CFR）报收于256.5美元/吨，较上周下降4.5美元/吨，降幅1.72%。

　　这双降的背后，完全是需求端惹的祸。一方面，印度政府关于焦炭反倾销税的政策迟迟不落地，印度钢厂普遍观望，采购停滞。印度可是澳洲煤的大买家，他不买了，矿山能不急？另一方面，中国买家兴趣寥寥，澳洲矿山不得不通过小幅让利来试探市场底部，整体成交氛围清淡。

　　2. 国际焦煤出口数据的启示

　　船舶数据显示，2026年6月份，澳大利亚煤炭出口量达3586.1万吨，创下历年同期新高，环比上涨16.15%，同比增长6.88%。向中国大陆出口907.74万吨，环比增30.7%，同比大增36.92%。

　　这组数据看起来很矛盾，出口量创新高，价格却在跌。其实不矛盾，这说明6月份的出口是前期订单的集中发运，而这些货到了7月份，面对疲软的需求，只能打折促销。在印度标购结果出炉及中国钢厂利润修复之前，国际炼焦煤市场缺乏反弹动力，维持偏弱运行是大概率事件。

　　三、结语

　　洋洋洒洒又说了这么多，咱们给本周的煤市做个总结陈词。

　　对于国内动力煤而言，市场已经到了一个关键的临界点。一方面，高库存、低日耗的压制依然存在，港口价格跌破了800元大关，市场情绪依然脆弱。但另一方面，我们不能忽视边际改善的信号：跌幅在收窄，港口调入量在下降，发运倒挂导致贸易商强烈抵触降价，最关键的是，华东高温终于开始冒头了。可以说，最黑暗的时刻可能即将过去，短期煤价趋稳的概率正在增加。一旦高温天气全面铺开，电厂日耗实质性回升，这波高库存去化速度会加快，市场有望迎来一波像样的修复行情。但在高温兑现前，大家还得在泥沼里再熬几天。

　　对于炼焦煤和焦炭而言，强弩之末的特征越来越明显。焦煤供应端的紧缺是客观事实，这也封杀了大跌的空间。但需求端的走弱也是不争的事实，钢厂利润被挤压到极限，减产检修增多，铁水减量预期增强。焦炭的第十轮提涨大概率是一场艰难的拉锯战，落地难度极大。如果后期铁水产量如期回落，焦炭甚至可能面临提降压力。焦煤焦炭市场正在从前期的“卖方市场”向“买卖双方均势”转变。

　　对于进口煤市场而言，全球需求的疲软是主旋律。无论是动力煤还是炼焦煤，都面临着中国和印度两大买家同时收缩的窘境。国际运费的波动和地缘政治的余波只能带来短期的情绪扰动，无法改变基本面偏弱的事实。短期内，进口煤市场仍将维持弱势震荡，内贸煤的性价比正在逐渐回归。

　　总体来看，接下来的煤炭市场，将进入一个“预期与现实赛跑”的阶段。动力煤在等高温救场，焦炭在等钢厂的减产底牌，进口煤在看中印两国的脸色。在这个阶段，盲目杀跌和盲目追涨都不可取。密切关注天气变化、电厂日耗数据以及钢厂的高炉检修动态，才是我们在市场中生存的致胜法宝。稳住心态，按需操作，熬过这段过渡期，咱们定能迎来新的转机。