本周煤市综述【2026年8月第四周】

　　各位老铁，又到了咱们一周煤市复盘的时间。要说这周的行情，只能用一个字形容，“涨”！而且是不讲道理地涨。动力煤港口价格一周跳涨十七八块，直接站上880元关口；炼焦煤更夸张，8月以来部分煤种累计涨幅已经超过600元/吨，一个接一个地刷新年内新高；焦炭也不含糊，二轮提涨刚落地，第三轮立马跟上。出伏都快出了，价格反而越走越精神，这是不少老铁心里的疑问。别急，咱们还是按老规矩，把国内、进口两大板块掰开揉碎了，好好捋一捋这波行情的来龙去脉。

　　一、国内煤炭市场

　　本周国内煤市的主线可以用八个字概括：供给收紧，价格冲高。动力煤、炼焦煤、焦炭三条线罕见地“共振向上”，背后是安监高压、月末停产、需求韧性这三股力量的叠加。

　　（一）动力煤市场：打破僵局，一周大涨十几块

　　1. 价格走势：从僵持到突破，涨得干脆利落

　　先看大家最关心的价格。上周咱们还在说动力煤“涨不动了、高位横盘”，结果这周市场直接给了一记响亮的回旋镖。

　　从期货参考的CCI指数看，8月24日5500大卡还报862元，之后每天涨一点，25日865元、26日869元、27日874元、28日直接干到880元，一天比一天涨得多，节奏越来越快。港口现货这边，截至8月28日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于879元、789元、705元，周环比分别上涨17元、18元和19元。低卡的涨幅反而更大，这个细节值得注意，说明市场抢的是“性价比货源”，结构性紧张的特征很明显。

　　跟前两周“有价无市”的僵持比，这周的上涨明显更“实”。虽然终端实际成交依然谈不上火爆，但报价是实打实往上顶的，卖方的底气肉眼可见地足。

　　2. 涨价的三重推手

　　这波上涨的驱动力，咱们拆开来看，主要是三股力量拧成了一股绳。

　　第一股力量，还是那个老朋友——安监。主产区安全监管高压一点没松，而且这周赶上了月末，搬家倒面、设备检修、停产验收的煤矿骤然增多，临时的产量缺口一下子放大了。坑口货源从“偏紧”变成了“紧上加紧”。湖南涟源煤矿事故的追责还在持续发酵，各地“打非治违”专项行动密集推进，山西、内蒙古、陕西、安徽、贵州等地接连开会部署，强调“隐患就是事故、违法就是犯罪”。这种氛围之下，哪个矿长敢顶风生产？供给收缩是明牌。

　　第二股力量，是成本传导。产地价格一涨，发运到港口的成本跟着水涨船高，倒挂幅度进一步拉大。大秦线、张唐线的铁路发运量环比都在减少，长途汽运成本也是倒挂状态，贸易商发一船亏一笔，集港意愿自然高不起来。港口想多进货？产地不给货，铁路不给运，那只能是“巧妇难为无米之炊”。成本这条线，硬生生把港口价格的底给垫起来了。

　　第三股力量，是需求端比想象中顽强。虽然已经出伏，高温逐步消退，但华东、华南的“秋老虎”反复发威，区域性高温一直没断，电厂日耗维持在240万吨左右的相对高位。更关键的是非电需求，眼下正值“金九”前夕，煤化工装置开工率拉高，甲醇、尿素这些化工企业对原料煤的刚性采购明显增加；部分钢厂、冶金厂也在适度补库。你看8月中旬的统计局数据就知道了，无烟煤涨3.1%、山西优混涨2.5%，化工用煤的紧俏已经在价格上体现了。

　　三股力量叠加，港口库存持续去化，市场对“金九”的预期又起来了，价格想不涨都难。

　　3. 港口库存：连续去库，风向标继续向好

　　库存是这周多头最大的底气来源。环渤海九港的存煤从8月20日的2742万吨降到了8月27日的2617万吨，一周去库125万吨，日均去库接近18万吨，这个去化速度是相当可观的。截至8月28日，环渤海港口库存进一步降到2546万吨。分港口看，秦皇岛港降到650万吨，一周减了40万吨；曹妃甸港降到512万吨，减了21万吨；连华南的广州港都降了62万吨，说明整个沿海的库存都在消化。

　　有趣的是，这轮去库和上上周“调入减少、调出也减少”的被动去库不同，这次是“调入受限、调出抬升”的双向发力。调入端，前面说了，产地没货、发运倒挂，铁路和港口的调入量都上不来；调出端，南方高温反复让电厂日耗下不来，加上进口煤的价差优势收窄，终端反而加大了长协煤的拉运力度。进少出多，库存自然节节往下走。

　　这里插一句，环渤海四港场存指数已经回落到62.5%左右，重新进入了45%-65%的合理区间。之前那把悬在市场头顶的“高库存之剑”，算是暂时收起来了。

　　4. 产地市场：坑口成交火爆，高卡煤要排队

　　产地这周是真热闹。

　　榆林地区，安检高压延续，月末停产检修的煤矿增多，坑口货源明显偏紧。部分性价比好的煤矿销售那叫一个顺畅，优质高卡煤种拉运居然要排队，化工和电厂的备货需求叠加站台贸易商的拉运积极性，坑口价格延续上涨，部分煤矿报价还在继续上调。

　　鄂尔多斯地区，坑口成交尚可，拉煤车辆不少，部分民营矿跟涨，价格稳中有升。

　　晋北地区，复产缓慢，坑口库存偏低，受港口涨价传导，市场稳中偏强。

　　宏观层面的数据也印证了产地的强势。陕西省煤炭工业协会的数据显示，7月末全省14个煤炭代表规格品里，13个品种价格上涨，平均涨了26.4元/吨，涨幅4.11%；跟去年同期比更是全面上涨，平均涨134.1元/吨，涨幅超过25%。这组数据说明，这一轮产地涨价不是个别矿的行为，而是区域性的、趋势性的。

　　5. 运输与运价：运价稳住了，新模式上线

　　海运这周倒是没跟着煤价一起涨，沿海煤炭运价指数收于928.9点，微涨3.6点，基本走平。原因不难理解：旺季进入尾声，终端存煤天数还比较充裕，补库压力有限，实际采购需求释放得谨慎，新增货盘不多，船东想涨也缺弹药。秦皇岛至广州的运价50.6元/吨，还小降了0.4元。不过国际市场倒是热乎，BDI指数涨了51点至3107点，澳洲至日韩、中国方向的货盘明显增加，船东挺价情绪高涨。

　　运输层面还有个值得点个赞的新鲜事：8月22日，首列经山西本地掺配的疆煤外运专列从大同一带驶出，经大秦线直奔秦皇岛港，“疆煤入晋、晋地掺配、大秦外运”的新模式正式落地。这个模式妙就妙在两头受益——一方面补上了局部煤种的供应缺口，优化了煤种结构；另一方面把大秦线这台“运输发动机”的效能充分释放出来。在当前产地供给偏紧的大背景下，多一条保供通道，对平抑价格剧烈波动是有意义的。

　　6. 无烟煤与喷吹煤：喷吹煤继续“窜天猴”

　　无烟块煤和末煤延续偏强运行。主流矿井生产恢复缓慢，安检压力下产量释放受限，矿方库存普遍低位。虽然下游尿素市场表现一般，但供应紧这个逻辑太硬，价格还是撑得住。喷吹煤更猛，主流大矿价格本周继续上调150元/吨，山西主力矿井产量低位，而钢厂高炉开工稳定，刚需消耗扎实，加上焦炭连续提涨的带动，喷吹煤市场整体热火朝天。

　　（二）炼焦煤市场：涨势如虹，直冲年内新高

　　如果说动力煤的上涨还算“稳步推进”，那炼焦煤就是“连蹦带跳”了。

　　这周产地炼焦煤价格继续强势上行，涨价的范围和幅度都在扩大，不断突破年内新高。粗略算下来，8月以来部分煤种的累计涨幅已经超过了600元/吨，一个月涨出别人半年的行情，这在近年来的煤市里都算得上罕见的。

　　为什么涨这么凶？供需两端一起使劲。

　　供给端，主产区安监高压没有半点放松迹象，山西检查依旧严格，煤矿复产节奏缓慢，原料煤的有效供给持续维持低位。进口端也不给力，蒙煤通关量偏少，甘其毛都口岸的监管区库存已经降到了213万吨左右，可售资源紧巴巴的。国产减、进口缩，市场流通货源是肉眼可见地收紧。

　　需求端，焦炭连续提涨带动了整个产业链的情绪，焦企和中间贸易环节的采购意愿都很强，下游需求旺盛，煤矿基本处于供不应求的状态，签单签到排期。这种“越缺越抢、越抢越涨”的正反馈一旦形成，价格的惯性就很强。

　　统计局的数据也从侧面印证了行业景气度：1-7月煤炭开采和洗选业利润总额2508.5亿元，同比增长50.4%，这利润增速放在哪个行业都是亮眼的存在。

　　当然，咱们也得客观看一句：这波上涨里，投机和贸易环节的囤货放大了需求的成分，后期一旦下游接受不了高价、采购放缓，价格回调的压力也会积聚。狂热的时候，更要冷静。

　　（三）焦炭市场：二轮提涨落地，第三轮箭在弦上

　　焦炭市场这周继续沿着“反转上行”的轨道走。

　　1. 提涨节奏：一个月里完成了风格切换

　　还记得上上周市场还在讨论第三轮提降吗？现在剧情完全反过来了。本周焦炭第二轮提涨全面落地，部分焦企已经放出话来，下周还要继续提涨。从提降周期切换到连续提涨周期，前后也就三周时间，市场反转之快，让人直呼看不懂又不得不服。

　　2. 涨价的底气：供应收紧+库存低位+成本倒逼

　　焦企这轮的底气主要来自三方面。一是供应端持续收缩，焦企亏损之下开工率下行，焦炭产量明显收紧，产地部分企业还出现了惜售待涨的行为，手里有货就是硬气。二是库存端快速去化，钢厂采购积极性不错，焦企库存降到低位，供需偏紧的格局确立。三是成本端的倒逼，炼焦煤价格一个月涨了六百块，入炉成本被顶得死死的，焦企不提涨就等于坐等亏损扩大。

　　目前钢厂方面对提涨的抵触并不强烈，主要因为终端需求有好转预期，钢材库存连续去化，钢厂自己也有信心。所以第三轮提涨落地的概率不低。不过还是那句话，钢厂的盈利状况决定了焦炭涨价的天花板，涨到什么位置，最终还得看钢材市场给不给面子。

　　二、进口煤炭市场

　　国际市场这周的主旋律同样是一个字，涨，而且涨得比国内还凶。

　　（一）进口动力煤：全球联动，三大港口齐齐走高

　　截至8月28日当周，国际动力煤三大基准价格继续全线上涨：澳大利亚纽卡斯尔港5500大卡动力煤周均平仓价报99.86美元/吨，涨1.18美元；南非理查兹港报95.1美元/吨，涨2.79美元，涨幅3%；欧洲三港6000大卡到岸价报129.34美元/吨，大涨6.39美元，涨幅5.2%，是三个市场里最猛的。

　　亚太市场：印尼供给“三座大山”，报价易涨难跌

　　亚太这边的核心矛盾还是供给。印尼煤那边，几件麻烦事叠一块儿了：加里曼丹干旱，河运受阻，驳船发运慢腾腾；RKAB生产配额审批偏慢，部分矿山的配额迟迟没落地；再加上DMO政策要求至少一半产量保国内电厂，出口货源被硬生生压缩。更关键的是，9月1日印尼出口新政临近，矿商挺价心态愈发坚定，供给端形成了强支撑。

　　需求端也挺给力，中国以刚需补库和长协履约为主，对高价外盘接受度有限，但越南、菲律宾的询盘很活跃，尤其是菲律宾火电需求旺盛，买家愿意支付溢价。这种“供给驱动”的行情，价格易涨难跌，只是上行空间受制于下游的承接能力。

　　大西洋市场：南非出了岔子，欧洲补库启动

　　南非这周除了正常的供需因素外，还出了个意外——8月21日发生列车脱轨事故，双线封锁，煤炭外运线路中断。赶上需求上行的档口，矿山往港口运煤受到冲击，理查兹港价格直接被推到了五个月高位。印度雨季结束后补库节奏加快，巴基斯坦、孟加拉国、韩国等亚洲买家也有采购需求，南非煤想不涨都难。

　　欧洲那边则是多重利好共振：印尼、南非海运煤供给收紧，亚洲市场的强势外溢推高全球煤价；欧洲TTF天然气价格反弹，煤电的替代需求提升；再加上秋冬前置补库启动、莱茵河水位偏低扰动内河物流，欧洲三港价格涨幅直接扩大到5%以上。

　　两个中长期变量，值得记在小本本上

　　一是印尼国企达南塔拉资源公司（DSI）计划对煤炭等商品出口征收附加费，目的是防止低价报关、确保出口收入留在国内。短期内出口商可能自己消化这部分成本，但如果市场持续紧张，最终可能转嫁给海外买家。二是印尼约7.6亿吨/年的煤矿产能面临许可证到期问题，虽然延期是大概率事件，短期影响有限，但2030年以后的印尼供应前景，确实多了一层政策变数。

　　（二）进口炼焦煤：澳煤蒙煤手拉手，一起创新高

　　1. 澳煤：一周再涨7%

　　截至8月28日当周，澳大利亚低挥发分优质主焦煤FOB价格报265美元/吨，单周上涨17.4美元，涨幅7.03%；中国到岸CFR价格报283.5美元/吨，上涨16.5美元，涨幅6.18%。加上上周的涨幅，澳煤两周时间已经涨了将近40美元，这速度放在炼焦煤的历史行情里都是排得上号的。

　　驱动因素跟国内一脉相承：国内煤价强势上涨，海外市场看涨情绪升温；印度等地区需求有增量预期；澳洲部分装船码头开展计划检修，现货可售货源偏紧；中东地缘冲突还在推高燃油和海运成本。多重因素共振，贸易商普遍看好后市。

　　2. 蒙煤：口岸无货，一周再涨150-200元

　　蒙煤这边涨势依旧凶猛。甘其毛都口岸通关维持低位运行，口岸主焦煤可售资源非常紧缺，监管区库存降到213万吨左右。下游采购需求旺盛，贸易商报价高位坚挺，蒙5原煤价格已经涨到1650-1750元/吨，单周上涨150-200元。从上周的1500元附近到这周的1700元上下，两周涨了两百多块，口岸贸易商手里但凡有货的，这波都笑开了花。

　　值得一提的是运输环节的新动态：一列满载3200吨印尼焦煤的敞顶箱专列从唐山港京唐港区启程发往山西，“京唐港-孝南”印尼焦煤入晋专列正式开行。进口炼焦煤的内陆运输通道又多了一条，这对进口资源的调配便利是实打实的加分项。

　　（三）国际产量数据：几家欢喜几家愁

　　顺便看看全球的产量数据，感受一下国际供给的大环境。俄罗斯7月煤炭产量3274.9万吨，同比增长3.8%但环比连续两月下降；美国7月产量同比下降5.66%；印度7月产量同比增长7.61%，本财年累计却下降3%；蒙古国7月产量1117万吨，同比大增49%，但环比连续第二个月下降。整体看，全球主要产煤国的供给并没有想象中宽松，这也是国际煤价持续走强的底层支撑。

　　再补充一个有意思的数据：澳大利亚新南威尔士州上一财年煤炭出口量增长6%，接近1.62亿吨，其中对日本出口增加600万吨、对韩国增加300万吨。全球能源转型喊了这么多年，亚洲对燃煤发电的依赖依然坚挺，这个基本盘短期内不会变。

　　三、结语

　　洋洋洒洒说了这么多，最后给本周的煤市画个像。

　　对于动力煤而言，市场已经用连续上涨宣告：出伏不等于转跌。安监高压、月末停产、发运倒挂这三重供给约束，加上“金九”前化工建材备货和非电需求托底，短期煤价依然是易涨难跌的格局。但也要看到几块“压舱石”：电厂库存还在安全水平、长协保障充足、日耗随着高温消退终会季节性回落，这些都是限制涨幅的天花板。所以咱们的判断是：短期稳中偏强，高位还有惯性冲高的动能，但880元上方继续追高的性价比在下降，警惕政策层面对于价格过热的调控出手。

　　对于炼焦煤和焦炭而言，现在是标准的卖方市场，8月以来焦煤部分煤种累计涨幅超600元、焦炭连提两轮涨、第三轮蓄势待发，趋势短期难以逆转。但老朋友们应该记得咱们反复强调的那个逻辑：这轮双焦的上涨是“供给收缩驱动”而非“终端需求驱动”，钢材市场本质上还是弱复苏。涨得越急，后期需求跟不上时回调的弹性就越大。手里有货的朋友，建议分批兑现，别把利润坐了过山车；准备接货的朋友，控制好节奏，别在情绪最高点满仓。

　　对于进口煤而言，内外市场已经完全联动，印尼配额新政、南非运力中断、澳洲码头检修，供给端的幺蛾子一个接一个，国际煤价的强势短期难改。对国内终端来说，进口煤的价差优势在收窄，采购成本被动抬升，后面进口量的边际变化值得关注。

　　政策层面，有两点提示。一是安监“打非治违”持续加码，山西、内蒙、陕西、安徽、贵州多省份密集部署，煤矿产量释放的约束短期不会解除，这是煤价最坚实的底层支撑。二是长期规划层面，临汾提出“十五五”末煤炭产能稳定在1.4亿吨左右、阳泉要确保产能5600万吨/年且先进产能占比95%以上，各地都在“稳产能、提质量”，煤炭行业的供给格局正在朝着“总量稳、结构优”的方向演进。

　　下周的市场，盯三个信号就够了：一看环渤海港口库存是继续去化还是触底回升，这是价格方向的先行指标；二看焦炭第三轮提涨能否落地以及钢厂的抵抗程度；三看台风“沙德尔”过后南方高温的退烧速度和“金九”需求兑现情况。市场永远有机会，但机会只留给有准备、有纪律的人。祝各位老铁下周操作顺利，稳稳当当，落袋为安！