本周煤市综述【2026年8月第三周】

　　各位老铁，又到了咱们一周煤炭行情复盘的时间。这周的煤市，用一句话形容，那就是“动力煤熄火观望，双焦高歌猛进”。动力煤市场在前两周连续冲高之后，这周明显“累了”，港口价格高位小幅回落，成交量萎缩，市场陷入典型的僵持格局；而另一边的炼焦煤，却是涨得风生水起，部分煤种一周暴涨一两百元，蒙煤更是单周上涨200元，火得不行。焦炭市场则在三轮提降落地后正式转入反攻，焦企发起了首轮提涨。冰火两重天的行情背后，到底发生了什么？咱们还是老规矩，分国内煤炭市场、进口煤炭市场两大板块，好好唠一唠。

　　一、国内煤炭市场

　　本周国内市场的主线非常清晰：动力煤在“成本支撑”与“需求退潮”之间拉锯，炼焦煤在“供给收缩”与“补库需求”共振下狂飙，焦炭则站在了涨跌切换的临界点上。

　　（一）动力煤市场：旺季尾声的高位僵持

　　1. 价格走势：涨不动了，但也跌不深

　　先看最核心的价格。这周港口现货市场可以说是“涨势熄火”。从CCI指数看，8月18日5500大卡报860元，之后连续几天纹丝不动；5000大卡还从771元小幅回落到了769元。截至8月21日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于862元、771元、686元，周环比分别小幅回落2元、3元和1元。

　　这跌幅看着不大，但跟前两周动辄十几二十块的涨幅比，方向性的变化非常明显。为什么涨不动了？说白了，就是“推手”和“刹车”同时发力了。

　　先说“刹车”。最大的变化来自需求端的季节性转折。眼下已过立秋，临近出伏，南方高温范围开始收缩，市场对日耗触顶回落的预期越来越浓。电厂那边呢，库存充裕、长协拉满，对高价市场煤的接受度本来就低，现在更是只维持刚需采购。看看数据就知道，8月19日沿海八省日耗237万吨，虽然周环比还增加了6万吨，但同比是减少的；库存3517万吨，同比还高出89万吨，可用天数15天。这米缸满当当的，谁会急着去市场抢高价米？所以港口出现了典型的“有价无市”，报价挂着，成交寥寥。

　　再说“推手”。虽然需求端不给力，但供给端的支撑依然硬核。产地安监高压持续，矿难、安全专项治理、洗选业停产大排查轮番上阵，煤矿复产验收严格，产量释放有限。坑口库存普遍偏低，货源偏紧，坑口价格坚挺。这就导致发运到港口的成本持续倒挂，贸易商低价甩货的意愿很低，宁可捂着也不贱卖。这种成本支撑，决定了煤价往下砸也砸不深。

　　两边一较劲，市场就成了“下跌有成本托底、上涨缺乏需求驱动”的僵持格局，价格高位横盘，成交清淡。

　　2. 港口库存：风向标转向，止降转增

　　这周最值得关注的变化，就是港口库存的风向变了。之前连续几周，港口库存一直往下降，那是支撑煤价反弹的最大底气。但这周，库存止降转增了。

　　数据很说明问题。8月18日，环渤海港口库存2679万吨，一天之内增加了45万吨；到了8月20日，秦皇岛港库存已经升到690万吨，比上周同期大增78万吨，曹妃甸港也回升到533万吨。整个环渤海港口库存重新回到了2680万吨上方的水平。

　　库存为什么会掉头向上？两头都有原因。调入这一端，之前铁路运费下调的政策效果开始显现，集港成本下降，前期发运亏损的局面得到缓解，贸易商发运积极性回升，港口调入量明显增多。调出那一端，临近出伏，电厂存煤可用天数处于安全区间，北上拉运的船明显少了，调出量随之回落。调入增多、调出减少，库存自然就攒起来了。

　　这个转变对市场的心理影响不容小觑。做贸易的朋友都懂，去库周期里大家敢囤货、敢挺价，一旦转入累库周期，观望情绪就会迅速蔓延。这周港口成交清淡、报价松动，很大程度上就是库存转向带来的预期改变。

　　3. 产地市场：涨价的“收敛”与供给的“倔强”

　　产地这边，本周的微妙变化在于“涨价动能收敛，但供给依然偏紧”。

　　榆林区域，之前连续涨价的劲头开始减弱。为啥？价格涨得太快，用户追高拿货的意愿明显下降，部分煤矿门前的拉煤车都少了一些，大矿竞拍的溢价也在收窄。不过，榆阳地区洗选企业开展自查、暂停进原煤，又从源头上收紧了货源，所以坑口报价还是坚挺的，只是继续大幅上调的底气不足了。

　　鄂尔多斯区域，整体稳中有涨。坑口交投平稳，但供给收缩的预期一直悬着，矿方挺价心态有支撑，部分优质中高卡煤还在小幅提涨，5500大卡的坑口价这周又涨了5块钱。

　　晋北区域，受到港口转跌的传导，用户观望情绪抬头，但煤矿产量普遍偏低，刚需和长协拉运平稳，价格多稳少动。

　　总的来看，产地是“想涨不敢大涨，想跌没有理由”的状态。供给端的偏紧是实实在在的，这也是全国层面的共性，7月份全国规上工业原煤产量3.4亿吨，同比大降10.1%，日均产量1107万吨也同比下降一成。1-7月累计产量27.0亿吨，同比下降2.9%。产量收缩这么多，坑口当然有底气。

　　4. 需求与运输：日耗尚可，运价跳水

　　需求端咱们再细看一下。7月份全社会用电量10400亿千瓦时，同比增长1.7%，看起来还行，但结构上有意思：第二产业用电增长3.0%，第三产业增长4.8%，充换电服务业和互联网数据服务的用电量增速分别高达50.3%和40.1%，而城乡居民生活用电量同比下降了5.1%。这说明今年夏天的降温负荷其实没有往年那么猛，工业和新经济才是用电增长的主力。这也部分解释了为什么今年旺季的煤价行情“雷声大、雨点小”。

　　运输方面，这周沿海煤炭运价可以用“跳水”来形容。沿海煤炭运价指数报925.3点，一周大跌164点，跌幅超过15%。秦皇岛至广州的运价跌到51元/吨，一周降了5.8元；秦皇岛至上海更是跌到37.5元/吨，一周暴跌9元。为啥跌这么狠？高温范围收缩，日耗见顶预期增强，终端订船需求疲弱，市场上“船多货少”，运价只能一路下探。运价是煤市需求的先行指标，它的持续走弱，其实已经提前告诉我们：这波旺季行情，真的进入尾声了。

　　5. 无烟煤市场：喷吹煤继续冲高

　　顺带说说无烟煤。块煤和末煤整体持稳偏强，主产区供应偏紧的格局未改，近期下游尿素行情还小幅回暖，对无烟块煤形成了一定支撑。表现最亮眼的是喷吹煤，主流大矿本周直接涨了100元/吨。原因也不复杂：山西主力矿井产量持续低位，供应偏紧，而铁水产量还维持在相对高位，钢厂采购积极，再加上焦炭有提涨预期带动，喷吹煤价格一路偏强上行。

　　（二）炼焦煤市场：供给收缩下的“火箭式”上涨

　　如果说动力煤是“温吞水”，那炼焦煤就是这周煤市里最靓的仔。

　　1. 价格狂飙：一周涨出一季度的幅度

　　这周炼焦煤的涨势，只能用“迅猛”来形容。产地煤价涨幅普遍在100-250元/吨之间，部分煤种的价格已经刷新了年内纪录。山西地区检查依旧严格，煤矿复产节奏缓慢，供应端持续紧张。而下游需求表现相当好，煤矿基本处于供不应求的状态，签单火热，再加上期货盘面持续上涨的助推，市场成交氛围火爆，价格一路高歌猛进。

　　从具体报价看，吕梁低硫主焦煤车板价稳在了2070元/吨的高位，唐山肥煤、邯郸主焦煤也都维持在高位运行。而实际市场成交的涨幅，远比这些代表性报价来得凶猛。

　　2. 供需两端为何如此“给力”？

　　供给端，山西的煤矿安全检查没有丝毫放松，复产遥遥无期；陕西榆阳洗选企业自查、暂停进原煤，洗精煤的产出也受限；进口蒙煤又因为通关量低位而供给缩减。多个供给渠道同时收紧，市场上“一煤难求”。

　　需求端，随着钢厂高炉陆续复产，铁水产量回升，原料补库需求持续释放。之前钢厂还在压价，现在发现市场上根本买不到便宜货，采购积极性被逼出来了，竞拍市场成交活跃，几无流拍。

　　供需两端一个收缩、一个释放，中间还有期货推波助澜，炼焦煤这波上涨的逻辑非常扎实，不是炒作，是实打实的短缺。

　　（三）焦炭市场：三轮提降后的“绝地反击”

　　焦炭市场这周上演了教科书级别的反转。

　　1. 提涨来了！博弈天平转向

　　这周焦炭市场最大的新闻，就是主流焦企正式发起了首轮提涨。要知道，就在两周前，市场还在讨论第四轮提降会不会来。短短几天，风向完全逆转。

　　为什么焦企突然硬气了？三个原因。第一，三轮提降落地后，焦企亏损加剧，限产范围扩大，山西、西南等地停限产的焦企越来越多，焦炭供应量实实在在降下来了。第二，原料炼焦煤价格暴涨，入炉煤成本被快速推升，焦企再不涨价就真的要“失血而亡”了，提涨是生存问题，不是利润问题。第三，需求端改善，钢厂高炉复产，采购积极性回升，焦企库存下降，部分焦企甚至开始惜售待涨。

　　目前钢厂对提涨还没有明确回应，双方正处于新一轮博弈中。但从供需格局看，这轮提涨落地的概率不低。

　　2. 供需结构的再平衡

　　从供需层面看，焦炭正在从“供过于求”向“紧平衡”切换。供应端，焦企开工率不足，产量下降；需求端，钢厂复产带来增量。库存端，焦企库存降低，部分区域出现惜售。这三个变化叠加，焦炭的基本面跟一个月前完全是两副面孔。

　　当然，也要泼点冷水：钢厂自身的盈利状况并没有根本好转，对焦炭涨价的接受度存在上限。而且钢厂厂内焦炭库存尚属中性，短期内也不至于被迫追高采购。所以焦炭即便提涨落地，后续的空间还要看钢材市场和铁水产量的脸色。

　　二、进口煤炭市场

　　把目光转向国际，这周海外煤市的表现同样精彩，而且方向出奇一致，涨！

　　（一）进口动力煤：三大港口齐涨

　　1. 价格表现：全面上攻

　　截至8月21日当周，国际三大动力煤基准价格全线上涨。澳大利亚纽卡斯尔港5500大卡动力煤周均平仓价报98.68美元/吨，上涨1.05美元；南非理查兹港报92.31美元/吨，大涨2.66美元，涨幅接近3%；欧洲三港6000大卡到岸价报122.95美元/吨，大涨3.4美元，涨幅2.84%。

　　2. 涨价背后的推手

　　亚太市场上，中国和日韩买家对澳洲高卡煤的询货需求持续增加。中国这边，多地高温天气还在延续，叠加国内安监压制本土产量，进口套利窗口打开，采购偏好转向印尼低热值煤。印度那边，雨季结束后补库节奏加快，询盘和采购需求明显上升，直接把南非煤价推到了两个月高位。

　　印尼供应端的问题依然是老三样：RKAB开采配额迟迟没有正式官宣，部分矿山配额不及预期；政策要求至少50%的产量留给国内低价电厂，矿企只能抬高出口报价对冲利润损失；干旱天气和河流水位偏低持续制约驳船发运，出货偏慢的状态预计要延续到9月中旬雨季来临。

　　欧洲市场上，近期天然气价格大涨，煤电的经济性相对提升，终端延续刚需采购，欧洲三港价格继续走高。

　　3. 一个中长期话题：印尼许可证到期

　　有个消息值得留意：全球能源监测机构（GEM）分析显示，印尼有总产能约7.6亿吨/年的煤矿面临经营许可到期，占全球同期退出产能的三分之二左右。当然，许可证到期不等于停产，企业可以申请延期，短期内对供应影响有限。但这事儿放到2030年以后的维度看，印尼煤炭产量的增长将更多取决于监管政策而非资源本身，这给长期的国际动力煤贸易格局埋下了变数。

　　（二）进口炼焦煤：澳煤暴涨，蒙煤疯涨

　　1. 澳煤单周暴涨10%

　　这周国际炼焦煤市场的涨幅，绝对可以用“罕见”来形容。澳大利亚低挥发分优质主焦煤FOB价格报247.6美元/吨，单周暴涨22.7美元，涨幅10.09%；中国到岸CFR价格报267美元/吨，上涨23美元，涨幅9.43%。

　　这波暴涨的驱动逻辑跟国内是一体两面。国内炼焦煤价格超预期上涨，进口煤的性价比反而显现出来，中国终端和贸易商买盘强劲；印度后期采购有增量预期，海外市场心态乐观；供应端澳洲新矿产能释放不及预期，现货可售货源偏紧，贸易商惜售推高报盘；再加上中东地缘冲突推高燃油和海运成本，多重因素共振，直接把澳煤价格送上了天。

　　不过也要看到，终端对高价远期货盘依然谨慎，国内钢厂盈利偏弱，压制了大规模集中采购，各煤种报价分歧也不小，这轮涨势的持续性还得观察。

　　2. 蒙煤：口岸“无货可卖”

　　蒙煤这周的表现更夸张。甘其毛都口岸通关量持续低位，可售现货资源极度稀少，口岸最新库存已经降到258万吨，一周降了79万吨。下游原料需求持续释放，采购积极性高，卖方完全不愁卖。蒙5原煤报价直接干到了1500元/吨左右，单周上涨约200元。这个涨幅，比国内焦煤还猛。口岸贸易商现在的状态就是“手里有货，心中不慌”，捂货待涨成了普遍操作。

　　从甘其毛都口岸的累计进口数据看，截至8月16日累计进口煤炭3227.49万吨，量依然不小，但近期的通关节奏明显跟不上需求，短期蒙煤价格的强势恐怕还要延续。

　　（三）进口数据面的补充

　　海关数据显示，7月份我国进口动力煤2911.22万吨，同比增长12.03%，但环比下降4.85%；进口炼焦煤1361.6万吨，同比大增41.5%，环比增长11.8%。1-7月累计进口动力煤1.88亿吨，同比下降3.73%；累计进口炼焦煤8049.5万吨，同比增长28.9%。

　　这组数据很有意思：动力煤进口在降温，炼焦煤进口在放量。这背后的逻辑也跟国内市场呼应——国内动力煤供给收缩被进口补充，而炼焦煤因为国内减产太严重，只能大量靠进口补缺口。只是现在国际焦煤价格也跟着暴涨，进口成本大幅抬升，后续进口增量的持续性要打个问号。

　　三、结语

　　洋洋洒洒说了这么多，咱们最后给本周的煤市做个总结。

　　对于动力煤而言，市场正站在季节性转折的关口上。往上涨，需求端不给力——日耗见顶、电厂高库存、水电出力向好、港口转入累库，四座大山压着；往下跌，成本端不答应，产地供给收缩、坑口价格坚挺、发运持续倒挂。所以短期大概率就是这种高位横盘的僵持格局，涨跌两难。真正的方向选择，要看出伏之后日耗回落的斜率，以及产地安监政策是否边际放松。这里要提醒一句：从历史经验看，旺季结束后的九、十月份，往往是动力煤季节性回调的窗口期，手里有高成本现货的朋友，心理上要有准备。

　　对于炼焦煤和焦炭而言，当前是妥妥的卖方市场。供给收缩遇上补库需求，价格想不涨都难。焦炭首轮提涨的博弈结果，下周就会见分晓，大概率能落地一部分。但也要留个心眼：这波双焦的上涨，本质上是“供给收缩”驱动的，而不是终端需求扩张驱动的，钢材市场本身还是淡季，钢厂盈利没有实质改善。如果后面铁水产量回升不及预期，或者产地安监边际放松，涨势的根基就会动摇。追高的朋友，注意节奏。

　　对于进口煤而言，国内外市场的联动性越来越强。国内焦煤暴涨带动国际焦煤起飞，国际动力煤也跟着亚太需求回暖水涨船高。印尼的配额问题、澳洲的供应瓶颈、蒙煤的通关不畅，这些供给端的不确定性短期内难以消除，进口煤价格大概率维持偏强运行。

　　政策层面，本周《安全应急装备产业发展“十五五”规划》发布，山西四座煤矿被调整为D类（最严监管级别），各地安监执法案例频频曝光，“安全生产”这根弦依然绷得很紧。这意味着供给端的约束短期不会松动，也是煤价尤其是焦煤价格最坚实的支撑。

　　总体来看，下周的市场焦点有三个：一看动力煤港口库存会不会继续累积，累库提速则价格承压加大；二看焦炭提涨能否落地以及落地幅度；三看出伏后全国气温和日耗的回落节奏。建议各位老铁，动力煤现货多看少动，别轻易追涨也别恐慌抛售；双焦关注提涨兑现的机会，但记得落袋为安。市场从来不怕变数，怕的是没有准备。祝大家下周都能踏准节奏，稳稳当当把钱赚了。